麦肯锡-展望2019中国证券业:把握五大趋势六大主题

自2017年以来,A股市场表现不佳,在经济增长放缓、去杠杆以及中美贸易争端等多种宏观因素的影响下,证券行业波动加剧,收入不断下滑、利润空间缩窄,行业分化,马太效应凸显。何去何从?131家券商面临着新的选择。

自2017年以来,A股市场表现不佳,在经济增长放缓、去杠杆以及中美贸易争端等多种宏观因素的影响下,证券行业波动加剧,收入不断下滑、利润空间缩窄,行业分化,马太效应凸显。何去何从?131家券商面临着新的选择。

参考美国、日本、香港等成熟市场的发展经验,中国证券行业有着较大的发展潜力。但目前来看,券业已进入拐点,同质化竞争无以为继,行业因寻求新的增长点而加剧分化,同时数字化和金融科技带来颠覆性变革。结合成熟市场的经验及数字时代的新特征, 我们认为证券行业未来有如下五大发展趋势:

趋势一,行业分化整合:行业集中度上升,出现整合机会,未来将形成大型全能券商与特色精品券商共存格局;

趋势二,客户机构化:投资者机构化提速,对券商行业专业度和产品服务的丰富多样性提出了更高要求;

趋势三,业务资本化:重资本业务能力将成为核心竞争力,要求券商具备更强的资产获取、风险定价和主动管理能力;

趋势四,全面数字化:端到端数字化和金融科技的应用将成为行业常态,要求券商从组织、人才、理念等方面进行全方位的数字化转型;

趋势五,运营智能化:行业业绩下滑,合规成本上升,券商必须持续降本增效,推进运营智能化;

我们认为,券商应聚焦以下六大主题,积极转型求发展:

主题一,明确差异化战略方向:131家券商须分化定位,除少数几家大型全能券商之外,大多数券商应摒弃大而全、小而全的定位,向行业专业化转变,进行战略聚焦;

主题二,打造有特色的业务模式:抓住财富管理业务转型、机构服务业务和重资本业务快速发展之机;

主题三,拥抱数字化和金融科技:加大数字化应用、适时布局金融科技,并从组织、理念和文化方面加以促进;

主题四,精细化运营;

主题五,管理和经营风险;

主题六,重塑组织和文化。

在中国资本市场市场化、法治化的改革方向下,随着监管对加强法制建设、前瞻性地管理引导预期、注重行为监管和坚定开放信心不断加强重视,制度环境将进一步完善,从而助力行业实现健康发展。

作者:

黄河为麦肯锡全球董事合伙人,常驻北京分公司

袁伟为麦肯锡全球副董事合伙人,常驻上海分公司

王璞为麦肯锡项目经理,常驻上海分公司

李瑞航为麦肯锡咨询顾问,常驻上海分公司



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